106、“海量“专题(106)——利用因子暴露监控公募基金仓位和投
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  从IC的角度看,净委买变化率偏度与平均净委买变化率雷同,开盘后30分钟净委买变化率偏度因子具有必然的月度选股能力。回测成果表白,股票开盘后30分钟的净委买变化率偏度越高,股票将来的相对收益表示越好。因为偏度因子描绘了股票净委买变化率的极值的特征,因子回测成果表白,开盘后30分钟内股票净委买呈现大幅跳升的概率越大,股票将来超额收益表示越好。

  79、“海量”专题(79)——解禁、融资融券、陆股通和质押的超额收益机遇阐发

  81、“海量”专题(81)——FoF投资中,若何对自动权益基金进行因子剥离

  从时间序列上看,因子具有较强的不变性。因子月均溢价为0.29%,月度胜率为79%,2017年以来,该因子根基未呈现较着反向的环境。2019年以来,因子同样表示较好,月度溢价别离为0.43%(1月)、0.55%(2月)、0.42%(3月)以及0.45%(4月)。

  106、“海量“专题(106)——操纵因子表露监控公募基金仓位和投资气概的变化

  从时间序列上看,因子收益性相对较弱,可是照旧具有较强的不变性。因子月均溢价为0.17%,月度胜率为79%,2017年以来,根基未呈现较着反向的环境。2019年以来,因子的月度溢价别离为0.28%(1月)、0.10%(2月)、0.07%(3月)以及0.23%(4月)。

  在肆意时点上,可利用回看窗口中股票的平均净委买变化率、净委买变化率波动率以及净委买变化率偏度的中位数或者均值作为因子值。更多关于因子计较的处置细节可征询演讲作者。

  从时间序列上看,因子同样具有较强的不变性。因子月均溢价为0.34%,月度胜率为74%,持久不变性较好。自2018年下半年起,因子月度溢价波动性有所提拔。2019年以来,因子的月度溢价别离为-0.27%(1月)、0.37%(2月)、-0.07%(3月)以及0.22%(4月)。

  本文在建立因子时次要参考了专题演讲《选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征》中的方式,对于净委买变化率的均值、尺度差以及偏度的选股结果进行了回测。考虑到投资者在开盘后以及收盘前的买卖行为更可以或许表现出投资者对于消息的反馈以及买卖志愿,本文不只利用全天数据计较因子,还环绕早上以及下战书的开盘、收盘时点拔取30分钟的时间段计较因子。本文将9:00~14:57简称为全天,9:00~9:30简称为开盘后,将11:00~11:30简称为早收盘前,将13:00~13:30简称为午开盘后,将14:26~14:57简称为收盘前,将9:30~14:26简称为盘中。基于上述思绪,本文共建立了平均净委买变化率、净委买变化率波动率以及净委买变化率偏度三类因子。股票i在T日利用前k档委托挂单数据计较获得的各目标如下所示:

  56、“海量“专题(56)——从周期调整市盈率(CAPE)看中美股市当前的估值程度

  从IC的角度看,开盘后30分钟平均净委买变化率因子具有较强的月度选股能力。回测成果表白,股票开盘后30分钟的平均净委买变化率越高,股票将来的相对收益表示越好。若将开盘后30分钟的平均净委买变化率看作是投资者对于前一天收盘后股票消息的集中反馈,那么该因子与股票将来收益之间的正相关性则表白,投资者对于消息的集中反馈越反面,表现出的买入志愿越强,股票将来的超额收益表示越好。利用其他时段数据计较获得的平均净委买变化率因子并未展现出显著的选股能力。察看档位数量对于因子选股结果的影响能够发觉,利用的档位数量越多,因子的选股能力越弱。

  在中大盘指数内,利用前1档委托挂单数据计较获得的开盘后30分钟平均净委买变化率因子照旧具有显著的选股能力,然而净委买变化率波动率以及偏度因子在该范畴的选股能力偏弱。

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